摘要：未来的包装纸市场将会是一种怎样的景况，玖龙纸业董事长张茵女士五年前接受《纽约客》采访时说的那番话颇有先见之明：“市场衰退得这么快，人们根本不可能扭转局势。”“这次是真的不同，大小企业都受到了影响。过去，大风浪只冲走沙子，留下岩石。现在风浪这么大，甚至把一些岩石都给冲走了。”

纵观若干年来的中国历史，总是在一个极端向另一个极端摇摆。在经历了三十年的物质极度贫乏之后，忽然间，我们已经进入了商品和产能极度过剩的时代。

这种过剩，在各行各业都或多或少地存在，在包装纸行业则尤其明显。2017年，中国的包装纸产量为6400万吨，占全世界的三分之一强。而在上世纪80年代前，除中国东北及少数大城市以外的地区，见过包装纸的中国人真不多。

到2010年，随着欧美经济衰落，中国经济增速开始回落，包装纸需求达到了顶峰，但由于累积增加的产能过多，包装纸一直处于供大于求的状态，价格持续低迷。以至于包装纸行业经过六年的淘汰整合，淘汰了二三千万吨的落后造纸产能后，才实现供需弱平稳。然而，2016年来的价格疯涨，造纸行业迎来了短暂繁荣，产能扩张的潘朵拉盒再次被打开。

据不完全统计，2018即将投产的新增造纸产能就高达1000多万吨，而其中尤以湖北的情况最为夸张，这个经济总量约为广东三分之一强的内陆省份，包装纸的年需求量不足300万吨，但新增的造纸产能就远超1000万吨。而在同一时期，经济蓬勃发展的东南亚和中东地区宣布的箱板纸总产能也就250万吨。

如今，中国经济进入了降速换档，由数量增长型向质量型转型升级的新时代，拉动包装纸需求的出口和内需面临大幅回调。毫无疑问，未来中国包装纸的需求量将大幅减少。那么，究竟将减少到多少万吨，我们不得而知，但有几个数据值得参考。中国经济总量远不及美国，但美国瓦楞原纸及箱板纸总量为4300万吨，比中国少2000多万吨。东盟人口为7亿，但包装纸问题不足300万吨，如果中国降到东盟的水平，则只需600万吨。不过，基本上可以肯定地是，应该不太可能降到1980年的十万吨级别。

因此，面对如此严峻的形势，中国的造纸业掀起了大涨价、大洗牌和向外扩张的风潮。

大涨价大家已然有目共睹，大洗牌本文不作探讨，但将可能是未来中国包装纸企业谋生存的关键决断的向外扩张则，值得大家深入思考。

2018年5月25日玖龙纸业(12.8, 0.14, 1.11%)(02689)宣布，该公司全资附属ND Paper LLC拟向Catalyst Paper Holdings Inc.收购目标公司Catalyst Paper Operations Inc.全部股权，代价为1.75亿美元。目标公司于美国特拉华州注册成立，拥有及经营两个浆纸厂，分别位于美国缅因州Rumford及威斯康辛州Biron，从事制造及分销各类木浆、纸张及纸制包装物料的业务。两家厂合计有52万吨制浆和90万吨造纸产能。

而另一个纸业巨头山鹰纸业更是后来居上，海外扩张计划风声水起。2017年7月20日，山鹰纸业以19.52亿元的价格收购北欧纸业(Nordic Paper)100%的股权。　2018年4月，山鹰纸业收购芬兰北方生化公司（BorealBiorefLtd.）多数股权，并为该公司在芬兰北部计划投资9.5亿欧元的年产40万吨纸浆厂项目提供融资。

而近来，日本制纸以巨亏的方式卖掉理文的股权退出中国市场，王子制纸也中止了在南通的二期计划，中隆纸业则一举关闭了在上海的45万吨包装纸产能，选择加大对越南的投资。而看多中国包装纸行情的荣成纸业，其湖北基地陷入了长时间的停产状态。

如今，中国的包装纸行情令很多人茫然不解，无论纸厂怎样下调需求预期，但实际需求仍然低于预期，导致玖龙、理文、建晖等几大纸厂不得不推出停机并降国废的举措。

可以预见，中国包装纸市场的退潮，可能又将令所有包装纸行业人士始料不及。未来的包装纸市场将会是一种怎样的景况，玖龙纸业董事长张茵女士五年前接受《纽约客》采访时说的那番话似乎颇有先见之明：“市场衰退得这么快，人们根本不可能扭转局势。”“这次是真的不同，大小企业都受到了影响。过去，大风浪只冲走沙子，留下岩石。现在风浪这么大，甚至把一些岩石都给冲走了。”

多地纸价连续下调，也有这些原因！

一、成品纸的进口，就像是在沸腾的水里浇了一瓢凉水，给需求紧绷的市场以缓冲。

据纸去哪了调查，国废价格上升导致成品纸价格飙升，许多二级厂都转向进口外国原纸。光是2017年进口瓦楞纸64.86万吨，同比增加666.25%，2017年进口箱板纸89.63万吨，同比增加37.10%。进口箱板瓦楞纸纸对国内供需形成一定补充，一定程度上减少了对国内废纸的需求。

二、多数纸厂国废库存量充足，收购意向弱。

据纸去哪了小编往期数据显示，近期国废大盘指数下跌，国废走势整体走低。再加上此次第13批外废配额刚刚火热出炉，虽说后续各批外废逐步发放少量配额，但是预计不会出现外废进口配额完全紧缺的情况。

此次拿到外废的4家纸厂全是浙江地区的，再加上浙江、广东等地的纸厂国废库存充足，收购意向不高导致调价。

三、国废价格区间稳定，上下浮动属正常现象。

按照正常的市场逻辑，生产成本一定会由于产业链的调整控制在一定的区间内，不可能永远地涨上去。所以说，原料这块不管工序怎么样，一定会在一个合适的价格区间进行调整，不会太高。

如果说国废的价格过高的话会出现一些原材料替代，例如新兴材料秸秆、芦苇等等，造纸的时候也可以用木浆等代替。

所以在整体上来看，价格区间还是较稳定的。

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